根據(jù)市場研究機(jī)構(gòu)iSuppli研究顯示，2007年4季度全球電子供應(yīng)鏈半導(dǎo)體庫存約為37.5億美元，繼續(xù)處于較高水平。自2006年以來，芯片供應(yīng)過剩的局面沒有得到根本改善，07年4季度庫存沒有出現(xiàn)大幅下降，緣于通信、內(nèi)存芯片市場需求的持續(xù)疲軟。在下游市場需求出現(xiàn)下滑的預(yù)期下，半導(dǎo)體行業(yè)上游原材料價格自07年以來卻出現(xiàn)了大幅上漲。其中金屬硅、金屬銅等價格出現(xiàn)了30-100不等的漲幅，全行業(yè)面臨的成本上漲壓力持續(xù)上升。

在產(chǎn)品價格下滑、庫存居高不下、原材料成本上升、下游需求放緩等諸多不利因素的綜合作用下，半導(dǎo)體廠商對全年的行業(yè)景氣度普遍看淡。從近期美國披露的房地產(chǎn)價格、勞動力市場就業(yè)數(shù)據(jù)、消費(fèi)者信心指數(shù)等數(shù)據(jù)來看，作為電子產(chǎn)品消費(fèi)大國，美國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)出現(xiàn)衰退特征，消費(fèi)市場前景堪憂。雖然美國政府和美聯(lián)儲出臺了一系列刺激經(jīng)濟(jì)和穩(wěn)定資本市場的措施，但房地產(chǎn)價格繼續(xù)走低、美元持續(xù)貶值的趨勢下，08年全球半導(dǎo)體市場難言樂觀。

伴隨著中國電子信息產(chǎn)業(yè)的擴(kuò)張，以及集成電路市場規(guī)模的持續(xù)擴(kuò)大，中國電子行業(yè)對外依存度也持續(xù)上升。我們統(tǒng)計(jì)了長城證券電子行業(yè)板塊32家企業(yè)2003年至2007年中期的營業(yè)收入數(shù)據(jù)，結(jié)果顯示，A股上市公司電子板塊出口業(yè)務(wù)比重由03年的29.68%上升到了07年中期的47.9%，特別是在平板顯示材料與面板等子行業(yè)，出口比例高達(dá)80%以上。在出口市場面臨不確定性因素增加的同時，國內(nèi)市場需求對于廠商而言的重要性正不斷加大。

我們認(rèn)為二季度電子行業(yè)的投資策略應(yīng)著重把握兩個主題：一是，重點(diǎn)關(guān)注內(nèi)需受益品種，特別是公司主業(yè)主要面向國內(nèi)市場，成長性與盈利能力俱佳的品種，如御銀股份，士蘭微等；二是，積極關(guān)注具有較高行業(yè)地位，公司主業(yè)受外部環(huán)境影響較小，成長性比較確定的個股，如萊寶高科、長電科技等。